纸黄金纸石油是庞氏金字塔的骗局

纸黄金，纸石油，纸something的本质，都是无担保的银行券；
西方早期银行券是流通的货币，纸something是专为赌场炒作的"金融创新"；
纸黄金纸石油是（庞氏金字塔 or 约翰.劳）的骗局；

继纸黄金后，工商银行又要推出纸石油，无疑是为了投契一些人对通货膨胀的观念："钱不值钱，资源保值"，实际的性质与天津的文交所一样，仅仅是借由持币者对贬值的恐惧，提供一个国有金融垄断坐庄的"赌场"。这里不谈由于生物能源和页岩气对油价的做空压力。仅仅指出一点：纸什么的，并不是工商银行（举例，可能有其他眼红的机构争蛋糕）真的有相应的储备（相当于外汇的准备金），而是无中生有的发放（数量可以无限的）兑换券，让这些兑换券锚定某一（没有关联的）价格后，提供一个进出差价的工具。

以纸黄金为例，工商银行作为庄家，最大的收益是从千分三的手续费中旱涝保收。人民币的"纸something报价＝美元价格×人民币汇率"。国内投资者常常忽视，黄金价格上升的同时，人民币汇率是下跌的，（对于石油来说，石油价格也在下跌）。用性质相同的银行准备金作对比，可说明工商银行的潜在风险，或者说信赖工商银行的投资者的风险，在于本应以工商银行的"黄金（石油）储备"背书的"兑换券"，是零面值的；因此只有炒卖进出的价值，真的是零和的炒作。如果不是投资者的风险，就是工商银行的信用风险。

"纸石油"的性质与"纸黄金"并无不同，也因此提醒投资者，"纸something"的逻辑，可以"纸成"任何东西，比方说海水，或者月球火星上的"稀缺的土地"，当然还包括了英国南海公司和法国约翰劳的那种纸币。约翰.劳算是很老实的，用密西西比公司的股权作抵押。有些乌有之乡熟读马克思主义的"经济学家"，还声称可以用"国家土地储备"作抵押发兑换券（货币），——>这是可以的！而且历史上早就有了，就是法国大革命时侯用没收教会的地产作准备金抵押的"指券"，后来全变成废纸。

如果不明"纸something"原理的，请参考"银行准备金"的相关常识。此处仅仅说明，"纸something"是没有经济价值的，仅仅是供炒作的，而且是无限量的筹码。直白地说，工商银行开了几间无需对筹码承兑的赌场。类似的营运方式，广泛见于美国早期的二三级银行，当时储备的是黄金、国债和高信用有价证券，各银行发的用于日常流通的叫银行券，就相当于今天工商银行的纸黄金。区别仅仅是纸黄金完全没有准备抵押。这样的银行券也是有的，美国总统杰克逊就因为储了一大箩筐这种财富，变成了穷光蛋。

把纸黄金等价为没有担保的银行券，专用于本身短线差价的炒作，就可以核计出纸黄金本身的风险。"纸黄金""纸石油""纸房子"……等等好听的名字，掩盖了它本身是毫无价值的无担保银行券的事实。让投资者以为它会跟随着实物价格波动而"保值"。但实际上，如果庄家自已不去制造短线差价，这些银行券本身收取的资金，特别是在（如黄金）价格上涨后，将因为投资差价，导致庄家的亏损。因此银行必须增发（出售）银行券弥补亏空，这实际上就成了借黄金而"集资"的虚假投资的庞氏金字塔。纸石油的道理一样。

如果标的价格下跌，尽管降低了银行承兑的责任（有了盈利），但由于给投资者造成了亏损，而导致投资者的抛售。实际效果相当于在A股常炒的"无值有价的归零权证"。结果只是一场快快收场的赌局。这也不符合工商银行这类大庄家的目的。因此类似纸黄金这类投资，庄家的收入主要来自于自已利用任意增发的筹码优势，坐庄，自已制造短线差价；——>以长线投资（黄金和资源）为名，掩盖着短线坐庄炒作差价的真相，是纸something投资品种的成功窍门。但副作用就是卖到越来越多的筹码散失在外，最终陷入约翰劳的困境。